迈克尔·戴尔

本周一上午，迈克尔•戴尔发表了一篇长达9页的致投资者报告，详细阐述了自己执意私有化戴尔公司（Dell）的原因。不过，其中最值得关注恐怕是，戴尔提到，如果股东大会否决他和银湖私募资本（Silver Lake）提出的每股13.65美元的私有化提案，自己将做如何打算。

戴尔在报告中表示，如果私有化失败，他“将继续为公司倾尽全力。”戴尔还写道：“我创办了戴尔，而我将像过去29年所做的那样，一如既往地竭尽全力将戴尔打造成世界上最出色的公司。我还会竭力反对某些人草率提出的杠杆资本重组方案。”

所谓某些人是指卡尔•伊坎（知名维权投资者——译注）等人，后者最近已获得戴尔公司8.03%的股份，一举成为这家公司最大的外部股东。

这篇报告之所以格外值得关注，原因主要有以下两点：

1.近来有人猜测，如果戴尔公司私有化失败，迈克尔•戴尔将辞去公司首席执行官一职，因为戴尔认为，如果戴尔公司维持上市公司的身份，将很难获得成功。然而，虽然在今天的声明中，戴尔没有明确反驳上述猜测——即他将积极促成戴尔有序过渡到他的继任者上台——但据了解戴尔想法的消息人士透露，股东们应当理解为，迈克尔•戴尔希望继续执掌公司。

2. 还有些人认为，一旦私有化失败，迈克尔•戴尔将亲自发起杠杆资本重组以反击伊坎（后者希望安插自己的高管团队）。戴尔今天否定了这个说法。而且，戴尔表示赞同公司特别委员会的看法，即无论从近期还是长远来看，杠杆式资本重组都将使戴尔一蹶不振。

“假如在大肆举债的同时保留上市公司身份，这将大大降低戴尔的财务灵活性，同时损害它抵御经济和行业低迷的能力。这种安排同时也会损害客户对戴尔的认可，而且不利于公司留住人才。杠杆式资本重组将带来高负债水平，而纵观整个行业，没有哪家上市公司试过在背负这么高额负债的情况下维持运营。杠杆式资本重组将使戴尔成为一家股权极为分散的上市公司，使它完成必要转型所面临的难度更大、速度更慢、风险更高。戴尔的股票交易价也将很可能因杠杆式资本重组变得波动性更大，从而导致公司情况进一步恶化。”